Oro, Massimi record e consolidamento: cosa succederà ora?
Da marginale a elemento finanziario: la percezione dell’oro nel corso degli ultimi anni è cambiata non solo tra gli investitori, ma anche dal pubblico retail.
In una recente intervista Joseph Cavatoni, direttore del World Gold Council, ha sottolineato come negli ultimi otto anni, vi è stata una significativa trasformazione nel modo in cui gli americani percepiscono l'oro come investimento. Un tempo considerato un bene marginale o "gold bug", l'oro ha guadagnato popolarità tra i più, in particolare tra gli investitori istituzionali.
Ora stiamo assistendo a una maggiore consapevolezza e a un reale desiderio di comprendere il ruolo dell'oro in un portafoglio, non solo a livello di consumatori, ma anche presso istituzioni come BlackRock.
L' adozione dell'oro come strumento di investimento è sempre più evidente. Le società di investimento in tutto il mondo, ora raccomandano l'oro come strumento di copertura, una sorta di assicurazione, nelle loro strategie di portafoglio, riconoscendone il valore in periodi di incertezza inflazionistica e geopolitica.
L'oro ha raggiunto un traguardo storico nell'aprile 2025, raggiungendo un picco di 3.500 dollari l’oncia. Da allora, i prezzi si sono attestati in un range di consolidamento compreso tra 3.200 e 3.400 dollari, segnalando un potenziale rallentamento dopo i 40 massimi storici registrati nel solo 2025. E di recente il metallo prezioso ha ulteriormente allungato la sua corsa fino quasi alla soglia dei $3.700 l’oncia, sull’ipotesi ormai concreta che la Federal Reserve Americana seguirà un percorso di allentamento monetario.
"Probabilmente siamo in una fase di consolidamento", ha affermato. "Investitori, banche centrali e consumatori stanno mantenendo, non vendendo. La domanda di gioielli è più debole a causa dei prezzi elevati, ma la domanda di investimenti rimane forte".
Cavatoni ha inoltre spiegato che, sebbene il rendimento storico medio dell'oro dalla fine del gold standard nel 1971 sia di circa l'8% annuo, i rendimenti recenti sono ben al di sopra della media, e addirittura al momento, si aggira intorno al 40% da inizio anno. Il direttore sostanzialmente attribuisce la forte crescita dei prezzi all'incertezza globale, al rischio geopolitico e alla fuga verso i beni rifugio, nonché alla cambiata consapevolezza dell’importanza dell’investimento in oro fisico.
L'acquisto di oro da parte delle banche centrali si è affermato come una forza strutturale del mercato. Per tre anni consecutivi, le banche centrali hanno acquistato oltre 1.000 tonnellate metriche all’anno, pari al 20% della domanda globale di oro.
All'ottavo sondaggio annuale del World Gold Council sulle banche centrali, hanno risposto ben 73 banche, un numero record. Tra i risultati principali:
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Quasi il 50% delle banche centrali prevede di aumentare le riserve auree nei prossimi 12 mesi, rispetto al 29% dell'anno scorso
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Il 95% prevede che le riserve auree delle banche centrali globali cresceranno rispetto all'80% dell'anno precedente
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Il 76% ha affermato di aumentare l'esposizione all'oro a scapito delle valute fiat come il dollaro USA e l'euro
Questo cambiamento riflette il desiderio di diversificare, allontanandosi dagli asset basati sul dollaro, non di eliminarli. "Non si tratta di una de-dollarizzazione", ha osservato Cavatoni, "ma di un riequilibrio delle riserve verso asset reali con caratteristiche strategiche".
Come spesso abbiamo detto, l’investimento in oro fisico fa parte di una strategia di diversificazione che tendenzialmente tende a bilanciare la performance complessiva del nostro portafoglio, anche in momenti in cui i Mercati finanziari hanno rendimenti inferiori.
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Carlo Vallotto
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