L'oro meglio dell'argento? Lo afferma Goldman Sachs
L'oro è destinato a continuare a sovraperformare l'argento, trainato dalla forte domanda delle banche centrali e dal rallentamento del settore solare in Cina.
L’oro probabilmente avrà performance migliori rispetto al fratello argento. Guardando infatti l'aumento del rapporto oro-argento, ora intorno a 102, in aumento rispetto all'84,7 di un anno fa potrebbe mostrare chiaramente che è improbabile che l'argento duplichi il rally dell'oro in tempi brevi. Il rapporto oro-argento misura quante once d'argento sono necessarie per acquistare un'oncia d'oro.
Soprattutto con il rallentamento della produzione dei pannelli solari (che utilizzano argento) in Cina, i rischi di recessione elevati e il continuo acquisto di oro da parte delle banche centrali
fino al 2025, è probabile che “l'oro continui a mettere in ombra l'argento", ha affermato Goldman Sachs. Ad aprile la Cina ha ampliato le sue riserve auree per il sesto mese consecutivo, sottolineando la sua volontà di incrementare ancora gli acquisti del prezioso metallo mentre i prezzi si avvicinano ai record e la guerra commerciale continua.
Secondo i dati ufficiali pubblicati mercoledì scorso, il valore dei lingotti detenuti dalla Banca Popolare Cinese è aumentato di circa 70.000 once troy il mese scorso. Negli ultimi sei mesi, i volumi sono aumentati di quasi 1 milione di once, ovvero circa 30 tonnellate.
Le banche centrali hanno aumentato gli acquisti di oro di circa cinque volte dal 2022, dopo il congelamento delle riserve russe, secondo Goldman, che è stata tra le più accese sostenitrici del mercato dell’oro negli ultimi mesi. La tendenza è probabilmente "un cambiamento strutturale nel comportamento di gestione delle riserve, e non prevediamo un'inversione di tendenza a breve termine", hanno affermato gli analisti.
L'argento invece ricordiamo, è essenziale per i pannelli solari grazie alla sua conduttività, che contribuisce a trasportare l'elettricità generata quando la luce solare colpisce il pannello. Ogni pannello solare può contenere fino a 20 grammi di argento. E con l’avanzare delle politiche Green, la domanda crescerà ancora.
Tuttavia, secondo la Banca d’Affari, i prezzi dell'argento potrebbero trarre vantaggio da una domanda di oro più forte l'anno prossimo, grazie allo stretto rapporto di correlazione tra i due metalli.
L'oro è salito di oltre il 26% dall'inizio del 2025, raggiungendo di recente il massimo storico di 3.500 dollari l'oncia. L'argento è rimasto un po’ più indietro ma ha guadagnato il 12% quest'anno e viene scambiato a circa 32,40 dollari l'oncia.
Goldman sottolinea ancora una volta, la sua prospettiva rialzista sull'oro, prevedendo che i prezzi raggiungeranno i 3.700 dollari entro la fine dell'anno e i 4.000 dollari entro la metà del 2026. In uno scenario di recessione, la banca prevede che l'oro potrebbe raggiungere i 3.880 dollari entro la fine dell'anno, trainato da un'impennata degli afflussi di ETF.
Goldman ha osservato che se dovessero aumentare le preoccupazioni circa l'indipendenza della Fed o i cambiamenti nella politica dei Tassi degli Stati Uniti, l'oro potrebbe salire a 4.500 dollari entro la fine del 2025, anche se appare improbabile a mio avviso.
Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato domenica di non avere intenzione di rimuovere Powell, il cui mandato scadrà all'inizio del 2026. Trump ha anche commentato il commercio con la Cina, affermando di essere aperto alla riduzione dei dazi, ma di non avere intenzione di parlare con la leadership cinese questa settimana.
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Carlo Vallotto
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