3 motivi per cui l'oro ha raggiunto un altro massimo storico
L'oro ha continuato il suo rally da record, superando per la prima volta questa settimana i 3.780 dollari l'oncia, superando ampiamente l'indice S&P 500. Vediamo i tre fattori principali che hanno portato l'oro a livelli senza precedenti.
È stato un anno scintillante per l'oro, c'è poco da dire. Il metallo prezioso ha raggiunto un altro massimo storico martedì, superando per la prima volta in assoluto la soglia dei 3.780 dollari l'oncia. L'oro è ora in rialzo del 39% da inizio anno, più del triplo del rendimento del 10% dell'S&P 500 nello stesso periodo. Andiamo ad analizzare quali sono i tre fattori che hanno guidato l'ultimo rialzo. Il tema ricorrente è che tutti e tre questi fattori sono in qualche modo legati alla ricerca di asset rifugio da parte degli investitori.
1. I dazi di Trump
Il presidente degli Stati Uniti a fine luglio, ha indicato che i lingotti d'oro saranno soggetti a dazi, come ha riportato il Financial Times ad agosto, citando documenti esaminati dall'agenzia Customs and Border Protection.
Una lettera di decisione dell'agenzia, datata 31 luglio, ha affermato che i lingotti d'oro da un chilo e da 100 once sarebbero stati raggruppati sotto un codice doganale soggetto a dazi, ha affermato l'agenzia. Ciò significa che i lingotti d'oro potrebbero essere soggetti al dazio del 39% sulle merci provenienti dalla Svizzera, uno dei maggiori produttori mondiali di lingotti d'oro, anche se al momento ci sono tentativi di accordi.
"La Casa Bianca intende emettere un ordine esecutivo nel prossimo futuro per chiarire la disinformazione sulle tariffe applicate ai lingotti d'oro e ad altri prodotti speciali", ha dichiarato un funzionario della Casa Bianca a Reuters. I mercati avevano precedentemente dato per scontato che i lingotti d'oro sarebbero stati esenti da dazi reciproci. L'annuncio originale di Trump per il Giorno della Liberazione includeva un codice doganale separato che stabiliva che "l'oro non monetario, grezzo, sotto forma di lingotti e oro" sarebbe stato esente da dazi all'importazione.
2. Tensioni geopolitiche
Secondo Samer Hasn, analista senior di mercato presso XS.com, le tensioni tra Stati Uniti, Russia e Cina stanno alimentando il rally dell'oro. Hasn ha sottolineato che i tentativi di Trump di mediare un accordo di pace tra Russia e Ucraina, hanno comportato l'imposizione di tariffe elevate su alcuni dei principali partner commerciali della Russia, come l'India, e la minaccia di imporre sanzioni secondarie alla Russia se non verrà raggiunto un cessate il fuoco nel breve.
Anche la Cina, un altro dei principali partner commerciali della Russia, non ha ancora raggiunto un accordo commerciale con gli Stati Uniti. Il mese scorso, Trump ha firmato un ordine esecutivo che estende la tregua commerciale tra le due nazioni per altri tre mesi, prima che possano entrare in vigore i dazi più elevati.
3. Preoccupazioni per l'economia statunitense
Per di più, gli investitori sono preoccupati per la solidità dell'economia statunitense, che ha mostrato segnali importanti di debolezza nonostante la robusta crescita del PIL nel secondo trimestre.
Questo, unito al rialzo di diversi indicatori di inflazione, ha alimentato il timore tra alcuni investitori che gli Stati Uniti possano dirigersi verso la stagflazione, uno scenario in cui l'inflazione rimane elevata e la crescita rallenta. Si ritiene che per i responsabili politici questa situazione sia persino più difficile da risolvere rispetto a una tipica recessione, poiché i prezzi elevati impediscono alla banca centrale di tagliare i tassi per dare impulso all'economia.
In una nota di questa settimana, Goldman Sachs ha dichiarato di prevedere che il prezzo dell'oro raggiungerà i 4.000 dollari entro la metà del prossimo anno. Il metallo potrebbe potenzialmente raggiungere i 5.000 dollari, se le preoccupazioni sull'indipendenza della Fed dovessero aumentare e spingere l'1% dei fondi del Tesoro statunitense a confluire in oro.
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Carlo Vallotto
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