Argento sottovalutato - lo dice il gold/silver ratio

Questo indicatore viene spesso utilizzato per comprendere quale dei due metalli preziosi, sia più conveniente o abbia maggiori potenzialità.

La corsa record dell'oro ha lasciato indietro l'argento e, sebbene il metallo bianco non abbia recuperato il terreno così rapidamente come molti investitori si aspettavano, il rapporto di prezzo tra i due metalli si è mantenuto vicino ai massimi storici.Inoltre ricordiamo che l'argento si trova in deficit globale per il quinto anno consecutivo. Ciò suggerisce che l'argento è ancora sottovalutato.

L'oro e l'argento sono correlati, ma l'oro è un migliore strumento di copertura e diversificazione, soprattutto in periodi in cui i rischi di crescita aumentano, come ho più volte sottolineato.

I rinnovati timori sulla stabilità economica e finanziaria hanno dato una spinta all'oro come bene rifugio nelle ultime giornate, ma le stesse preoccupazioni hanno offuscato le prospettive per l'argento come metallo industriale.

Ci sono momenti in cui l'argento può essere più volatile dell'oro, come ad esempio l'inizio di aprile. I prezzi dell'argento sono crollati di oltre il 15% dal 2 al 4 aprile, in seguito all'annuncio dei dazi del presidente Donald Trump per il "Giorno della Liberazione". L'oro, nel frattempo, è sceso di circa il 4% nello stesso periodo.

Un calo dell'oro può colpire il prezzo dell'argento in "maniera più amplificata" cioè farlo scendere più velocemente. Ma probabilmente il prezzo dell’argento è destinato a salire.

Ciò è particolarmente vero considerando che l'argento soffre di un deficit strutturale del mercato globale, ha affermato. Secondo il Silver Institute, si prevede che la domanda globale di argento supererà l'offerta per il quinto anno consecutivo nel 2025. Sebbene i prezzi dell'oro e dell'argento siano stati volatili nelle ultime settimane, il rapporto di prezzo tra i due, ovvero il numero di once d'argento necessarie per acquistare un'oncia d'oro, è rimasto relativamente stabile di recente, attestandosi su un livello chiave pari o prossimo a 100.

Tale rapporto è stato in media pari a 84,8 dal 2023 al 2024, e si ritiene che tale rapporto rimarrà in gran parte in un intervallo superiore, tra 100 e 110, poiché l'incertezza macroeconomica globale derivante dai dazi statunitensi ostacola il rialzo dell'argento, ma sostiene l'oro per tutta la seconda metà dell'anno.

Tuttavia sussiste un rischio al rialzo per le aspettative di prezzo dell'argento se la propensione degli investitori per gli asset rischiosi dovesse tornare a crescere grazie a una significativa riduzione delle tensioni commerciali, il che potrebbe portare l'argento a sovraperformare l'oro.

Ultimamente c‘è stato un cambiamento nella correlazione tra oro e argento. Recentemente l'argento si è mosso più in linea con il mercato azionario rispetto all'oro. Ciò non è insolito, dato che l'argento è un metallo più sensibile all'economia, l'andamento del prezzo dell'argento spesso assomiglia a una miscela tra oro e argento.

 E il recente aumento del rapporto oro-argento suggerisce che i due metalli stanno diventando meno correlati. Allo stesso tempo, rame e argento stanno diventando sempre più correlati a causa di fattori comuni di domanda e offerta, trainati dalle tendenze tecnologiche e di elettrificazione. Ricordiamo che l'argento è un sottoprodotto dell'estrazione del rame. Le scorte di rame a livello globale che indicano un surplus di 289.000 tonnellate quest'anno, secondo l'International Copper Study Group, e quindi la produzione di argento potrebbe non essere più una priorità, portando ad un ampliamento del deficit già attualmente esistente. 

 

 

 

Carlo Vallotto

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