Le principali banche d’affari USA confermano i target a lungo termine, leggendo il recente sell-off causato dalla Fed come un’opportunità d'ingresso prima del rally di fine anno.

A metà giugno 2026, il mercato dell'oro sta metabolizzando la pesante transizione tecnica iniziata in primavera. Dopo aver toccato il record storico assoluto a 5.598 dollari l'oncia a fine gennaio, il metallo prezioso ha subito una correzione significativa sotto la pressione dei dati macroeconomici statunitensi. L'inflazione persistente e la forza del mercato del lavoro hanno spinto la Federal Reserve a mantenere un atteggiamento severo, allontanando i tagli ai tassi e riaccendendo i timori di un ulteriore aumento del costo del denaro entro fine anno.

Nonostante l’oro scambi oggi in un canale di consolidamento estivo, le grandi banche d'affari USA non hanno abbandonato la loro visione strutturalmente rialzista. Il consenso di Wall Street per la fine del 2026 si muove in un range solido tra i 4.800 e i 6.300 dollari, interpretando l'attuale debolezza temporanea come un punto di ingresso strategico.

I Target Price delle Big Bank di Wall Street

La forchetta previsionale riflette la velocità stimata per il recupero nella seconda metà dell'anno:

• J.P. Morgan ($6.000 – $6.300): Rimane tra i leader del fronte rialzista. Pur avendo limato la media annuale per riflettere lo scivolone del primo semestre, conferma il target oltre i 6.000 dollari, scommettendo sul ritorno massiccio degli investitori istituzionali sugli ETF e sulla tenuta degli acquisti sovrani.

• Wells Fargo ($6.100 – $6.300): Mantiene le stime più aggressive. Gli analisti della banca puntano sui rischi di stagflazione globale e sul deficit fiscale USA ormai fuori controllo come carburante per il rally.

• Bank of America ($6.000 a 12 mesi): Sostiene che la sotto-allocazione storica dei portafogli globali in oro e la svalutazione monetaria spingeranno inevitabilmente i flussi di capitale verso i beni tangibili.

• Goldman Sachs ($5.400): Resta ferma sul target fissato a inizio anno. La tesi si basa sul pilastro degli acquisti fisici sistematici da parte delle banche centrali (stimate in circa 60 tonnellate al mese), impermeabili alle decisioni temporanee della Fed.

• Citi ($4.800 – $5.000): Conferma la cautela di breve termine per i mesi estivi, prevedendo possibili oscillazioni residue verso il supporto dei $4.300, ma anticipa un deciso rimbalzo entro il quarto trimestre.

I Fondamentali a Sostegno dei Prezzi

Le banche d'affari concordano sul fatto che l'attuale dinamica legata ai tassi d'interesse reali elevati sia un fattore ciclico di breve termine, mentre i fondamentali strutturali rimangono intatti. Il primo motore è la de-dollarizzazione geopolitica: i mercati emergenti continuano a convertire riserve di valuta fiat in oro fisico (J.P. Morgan stima acquisti sovrani vicini alle 800 tonnellate complessive). In secondo luogo, la percezione del rischio legata al debito sovrano americano e i focolari geopolitici internazionali continuano a garantire all'oro un solido premio al rischio.

Oggi il quadro attuale sembra delineare una tipica configurazione da trend following: una forte spinta macroeconomica di fondo temporaneamente frenata da un ritracciamento tecnico.

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Carlo Vallotto

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