Dopo mesi di attesa e riflessione, l’oro torna all’azione e chiude il mese di maggio con un +8%, la miglior performance dopo il balzo della scorsa estate. Rispetto all’inizio dell’anno abbiamo uno scarso +0,8%, ma vediamo anche tutti i segni di un’ottima ripresa rispetto ai minimi di febbraio a 1.680$/oz. Perché l’oro si riprende e cosa dobbiamo aspettarci?

Le cause principali del nuovo rialzo dell’oro

Quando un bene rifugio come l’oro fisico vede degli importanti cambi di passo le ragioni sono sempre molteplici. Vediamo di individuare le più significative.

• La debolezza del dollaro americano, valuta di riferimento nelle quotazioni dell’oro, rispetto alla quale, ovviamente si muove in modo speculare. Il dollaro inoltre potrebbe risentire ancora a lungo di questa debolezza, soprattutto a fronte del report sul mercato del lavoro. Inizialmente, grazie alla campagna vaccinale statunitense, il dollaro si è rafforzato, ma, quando le altre nazioni hanno iniziato a colmare il divario, ha perso di tono fornendo sostegno all’oro.
• L’inflazione potrebbe rivelarsi più alta del previsto in risposta alle tensioni sui mercati delle commodities e alla carenza di materie prime. L’oro è da sempre lo scudo principale all’inflazione perché ha un valore certo e non si svaluta come accade alle monete
• Oltre all’inflazione dovremo fare i conti con tassi di interesse reali molto negativi e bassi tassi nominali che creano terreno fertile per l’oro. Alla fine del primo trimestre del 2021, il Treasury a 10 anni offriva tra l’1,70% e l’1,75%. Nei giorni si attestava all’1,50%. Dunque, ha perso oltre un quinto di punto percentuale. I bond sono asset d’investimento alternativi alla “commodity”, ma con la differenza che staccano cedole e offrono così un flusso di reddito all’obbligazionista. Quando questo si riduce, la concorrenza al metallo viene meno e il prezzo dell’oro si surriscalda. Inoltre se guardiamo ai rendimenti americani reali, ci accorgiamo che risultano diminuiti molto di più di quanto non ci dicano i livelli nominali.
• Torna ad evidenziarsi un parallelismo inverso tra Oro e Bitcoin. Se ancora qualcuno può credere che le criptovalute siano ben rifugio al pari dell’oro, le performance delle scorse settimane del Bitcoin lasciano l’amaro in bocca. Mentre le criptovalute erano in balia di un sell-off che ha ridestato i peggiori incubi, perdendo il 42% del valore in pochissimo tempo, il prezzo dell'oro registrava un rialzo notevole arrivando a raggiungere i massimi del quadrimestre. Molti investitori esposti sul Bitcoin, hanno deciso di prendersi una pausa e di tornare sull'asset più tradizionale, in attesa di capire cosa accadrà. 

Il rialzo dell’oro è destinato a durare?

Come ricordiamo spesso l’oro è un bene rifugio, ragione per cui dovrebbe soffrire in un contesto di economia in ripresa. Questo rally ha quindi le carte in regola per durare a  lungo nel tempo? È una domanda che ricorre spesso tra i nostri clienti come tra gli esperti.   

Per avere una risposta occorrerà guardare alle strategie delle banche centrali ed all'inflazione.
La perdita di interesse verso l’oro è frutto delle politiche di emergenza e dei nuovi forti investimenti in azioni e bond e ha annullato i fortissimi rialzi dell’estate 2020. Se, come ribadito più volte dalla Fed e dalla BCE, la crescita dell'inflazione ha natura temporanea, ci sarà però spazio per una persistenza delle quotazioni dell'oro su livelli elevati.

In concomitanza con il ribasso del greenback, l'esplosione dei timori sull'inflazione e il crollo dei Bitcoin il prezzo dell'oro ha avviato un rimbalzo riuscendo a rompere le resistenze che lo tenevano bloccato da agosto 2020. Secondo diversi analisti quanto avvenuto rappresenta un segnale che il rialzo dell’oro possa essere solo all'inizio.La chiusura di maggio potrebbe davvero rappresentare per l’oro il punto di partenza verso quota 3.500 dollari ipotizzati a inizio anno.

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La chiusura settimanale di fine maggio ha confermato la rottura della resistenza individuata dal I obiettivo di prezzo in area 1.872,6 dollari. In questo modo si sono aperte le porte a un proseguimento del rialzo almeno fino in area 2.067,8 dollari (II obiettivo di prezzo). La massima estensione del rialzo di medio periodo passa per area 2.260 dollari.

 

Questo è un momento perfetto, quasi irripetibile per acquistare oro fisico prima che le quotazioni mettano la quarta.

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